Строковий ринок - це ринок, на якому відбувається укладення строкових контрактів (форварди, ф'ючерси, опціони, свопи); це сукупність всіх видів операцій, реалізація яких проводиться після закінчення певного терміну.

Строковий ринок у всьому світі є одним з найпривабливіших для усіх категорій інвесторів від інституційних до приватних. Невипадково обороти біржових торгів за строковими контрактами, як правило, в десятки разів перевищують обороти на ринку базисного активу. Причини популярності строкового ринку - широкі можливості ринку похідних інструментів для інвесторів, що переслідують зовсім різні цілі на фінансовому ринку. Крім того, операції на терміновому ринку є більш вигідними порівняно з операціями на ринку базисного активу. Це пов'язано не лише з "ефектом плеча", але і з відсутністю транзакційних витрат, що виникають при проведенні операцій на ринку базисного активу.

Як відомо, у світі існує безліч ринків та їх класифікацій. У фінансовому світі ринки прийнято ділити на спотові (spot markets) і строкові (time markets).

Спотовий або касовий ринок - це ринок готівкових угод (spot deals). Ціну, що складається на цьому ринку, називають спотовою або касовою. При укладанні угоди на цьому ринку, права на її предмет переходять миттєво. При цьому здійснюється одночасна, практично негайна оплата і постачання предмета угоди. Звичайно, слово «негайна» не варто розуміти буквально. На взаєморозрахунки зазвичай відводиться 2-3 дні.

А строковий ринок - це ринок, на якому укладаються строкові угоди. Строковою угодою буде договір між контрагентами про майбутню поставку предмета контракту на умовах, що обговорюються в момент укладання такої угоди. Прийнято вважати строковими такі операції, по яким розрахунки проводяться за період часу, що перевищує два дні від поточної дати. Крім базисного активу, для строкового інструменту визначаються обсяг, дата виконання і ціна виконання.

Найбільш поширеними видами строкових інструментів є форварди, ф'ючерси та опціони. Ці види контрактів припускають постачання в майбутньому базисного активу на визначених у контракті умовах. Відрізняються ці інструменти правами та обов'язками покупця і продавця контракту.

Одним з найбільш поширених строкових інструментів є форвардний контракт. Це угода, згідно з якою одна зі сторін повинна у встановлений майбутній день доставити, а інша - оплатити певну кількість товару або фінансового активу за заздалегідь обговореною ціною. Від угоди з негайною поставкою і оплатою форвард відрізняється відстроченістю дати виконання, звідси і назва всього класу.

При досягненні домовленості щодо майбутньої фіксованої ціни, кожна зі сторін опирається на поточну (спотову) ціну предмета угоди, а також на рівень процентних ставок. У цьому сенсі форвард є похідним інструментом, а об'єкт угоди - його базисним активом.

Далеко не завжди форвардні контракти укладаються з метою придбання або продажу базисного активу. Послідовне укладення форвардних контрактів спочатку з одним контрагентом в якості покупця, а потім з іншим контрагентом у якості продавця (або навпаки) є досить поширеною операцією. Умови ж контракту при цьому, за винятком ціни, залишаються однаковими.

Зрозуміло, що метою таких операцій є отримання прибутку на різниці цін. Форвардні контракти при цьому, можна сказати, відриваються від предмета угоди і стають самостійним фінансовим інструментом. Тому й виникли вислови «купити форвардний контракт» і «продати форвардний контракт». В якості ціни форварда приймається ціна базисного активу, за якою він повинен бути поставлений і оплачений у майбутньому.

Базисним активом може бути будь-який товар чи послуга. Так, першими строковими інструментами були форвардні контракти на сільськогосподарську продукцію. Вони гарантували виробникам і фермерам купівлю / продаж сільгосппродукції по заздалегідь відомим цінами і дозволяли їм обмежувати свої ризики від коливання цін на сільськогосподарському ринку.

З інструментами строкового ринку можна, звичайно, проводити такі ж операції, як на ринку акцій і облігацій. Але, крім того, існує можливість проводити арбітражні операції (arbitrage transactions) між спотовим і строковим ринком, а також операції з обмеженим ризиком, яких немає на ринку акцій.

Слід зазначити, що строковий ринок різноманітний, механізми терміново ринку дозволяють його учаснику, поряд з простими угодами, проводити всілякі операції з великою кількістю інструментів, будувати і застосовувати індивідуальні стратегії в залежності від бажаного співвідношення ризик / прибутковість.

У порівнянні з ринком базового активу (цінні папери, валюта) строковий ринок відрізняється більш високими показниками прибутковості і ризику. Він дає можливість вносити при укладанні угоди лише частину коштів у вигляді гарантійного забезпечення.

Різноманіття стратегій строкового ринку дозволяє ефективно управляти своїм портфелем і розміром можливого ринкового ризику своєї позиції, що залучає на терміновий ринок різні категорії учасників. Він надає своїм учасникам справді широкі можливості. Найважливішими напрямами розвитку строкового ринку є вдосконалення його інфраструктури та поява нових інструментів, що буде сприяти залученню нових учасників.


Тарифи строкового ринку




На терміновому ринку на даний момент торгуються контракти з виконанням 15 червня, з кінця травня будуть торгуватися наступні контракти:

Код (звіти) --- Код (ТС) --- Дата виконання

UX-6.10 ------- UXM0 ------- 15 червня 2010
UX-9.10 ------- UXU0 ------- 15 вересня 2010
UX-12.10 ------ UXZ0 -------15 грудня 2010
UX-3.11 ------- UXN1 ------- 15 березня 2011



Специфікація ф'ючерсного контракту на Індекс UX:

Базовий актив -Індекс UX
Обсяг контракту - Значення Індексу UX, переведеного у гривні. (Наприклад: Значення індексу 2545.25 відповідає обсягу контракту 2545.25 грн)
Код ф'ючерсного контракту – UX-мм.гг
Місяць виконання – березень, червень, вересень, грудень
Останній день торгів - Торговий день що передує 15 числу місяця виконання
День виконання - 15 число місяця виконання чи наступний за ним торговий день
Виконання - Виконання шляхом перерахування варіаційної маржі, визначеної на основі розрахункового курсу. В якості розрахункового курсу приймається середнє значення індекса UX за останній час торгів на Ринку заявок Української біржі в останній день торгів фючерсним контрактом